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陕国投A:前三季度净利润增长40.31%,继续关注公司增发和转型预期

发布时间:2015-11-04    研究机构:中银国际证券

2015年1-9月,陕国投A(000563)(000563.CH/人民币10.13, 未有评级)实现营业收入9.20亿元,同比增长45.84%;归属于上市公司股东净利润3.43亿元,同比增长40.31%;基本每股收益0.2821元,同比增长40.35%;加权平均净资产收益率8.65%,同比增加1.94个百分点。3季度末公司资产总额54.84亿元,比2014年末增长28.82%;归属于上市公司股东净资产40.93亿元,比2014年末增长7.33%。

【业务发展情况简介】

2015年3季度公司利息净收入0.27亿元,同比下降59.13%;手续费及佣金净收入1.07亿元,同比增长22.55%;投资收益0.66亿元,同比增长76.13%;公允价值变动损益0.0008亿元,同比下降99.21%。

【建议关注陕国投A的逻辑】

1.公司增发方案不久将获正式批文,转型预期渐强

公司于去年11月发布增发预案,历时近1年,方案审批已接近尾声。增发预案中,值得注意的有两点:一是大股东陕煤化集团以现金(约11亿元)方式认购,彰显大股东对公司业务发展充满信心并大力支持,提振资本市场信心;二是公司在预案中明确表示,募集资金后的一个重要方向是进一步强化金融股权投资能力(公司目前已持有永安财险2.29%股权、长安银行0.07%股权、国金证券0.05%股权),探索搭建金融控股平台,可以预见,公司资金实力补充后,后续在金融资产股权收购上有较强的动力和预期。

2.陕西国资改革或将助力公司转型

公司实际控制人为陕西省国资委,我们通过梳理发现,陕西国资委旗下金融上市平台主要是陕国投A和西部证券,从两公司发展战略判断,陕国投A的金融控股平台转型思路下,陕西国资委相关金融资产以及其他金融资产的整合注入预期是存在的,这也符合国企改革的基本思路,后继相关的资本运作值得期待,资产证券化等新型业务模式可能成为公司未来的业绩增长点。

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