移动版

银行业周报:PMI维持扩张区间,季末临近银行存款竞争加剧

发布时间:2017-06-05    研究机构:平安证券

板块上周走势回顾银行:过去一周A股银行板块上涨0.1%,同期沪深300指数上涨0.2%,A股银行板块跑输沪深300指数0.1个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名3/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的农业银行(+1.7%)、光大银行(+1.5%)和工商银行(+1.3%),表现稍逊的是南京银行(-1.0%)、中信银行(-1.1%)和招商银行(-1.3%)。次新股里表现较好的是江苏银行(+7.3%)、杭州银行(+6.5%)和上海银行(+5.0%)。14家H股上市银行表现较好的是哈尔滨银行(+13.6%)、工商银行(+4.1%)、建设银行(+2.2%),表现稍逊的盛京银行(-0.9%)、招商银行(-1.3%)和民生银行(-3.7%)。信托:过去一周平安信托指数下跌3.4%,跑输沪深300指数3.6个百分点。表现依次为安信信托(+2%)、陕国投A(000563)(+2%)、经纬纺机(0%)、中航资本(-10%)、爱建集团(停牌)。

上周重要事件回顾及展望回顾:(1)5月份制造业PMI为51.2%,较上月持平,仍保持扩张区间。(2)央行货币政策司李波表示稳健货币政策执行体现不紧不松原则。(3)据中国经营报报道,临近年中商业银行的揽储又到了一个关键时点。由于央行层面已经暗示MPA的考核指标将会更严栺,在市场流动性收紧的情况下,部分银行提高存款上浮比例与理财收益率。(4)银监会发布《大中型商业银行设立普惠金融事业部实施方案》,普惠金融事业部改革在现有管理基础上循序渐进,逐步优化。(5)浦发银行公告,高国富董事长任职资栺获银监会核准。(6)贵阳银行公告,公司获批非公开发行优先股募金不超过50亿元人民币。(7)爱建集团公告广州基金拟向除华豚企业、广州基金国际外的公司股东发出部分收购要约,拟以每股18元价格增持约30%股份。展望:5月PPI数据。

资金价格——美元兑人民币汇率较上周下降4BP至6.82,离岸人民币贴水由之前一周的1670BP下降至1583BP。上周央行净投放基础货币300亿元。

其中逆回购操作投放3600亿,逆回购到期回笼3300亿。本周将有4700亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隔夜/7天利率上升25bps/9bps至2.88%/3.26%;14天利率下降11bps至3.77%。国债收益率走势分化,1年期/10年期利率分别上升3bps/下降2bps至3.50%/3.63%。

理财市场——据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品1063款,到期1652款,净发行-589款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占43.1%。

中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.45%,较上周上升2BP。互联网理财产品7日年化收益为3.91%,较上周上升3bps。

信托市场——据用益信托工作室的统计,5月集合信托共成立393只,成立规模1005亿元,集合信托平均期限1.81年,平均预期收益率为6.48%,与4月相比下降12bps。

债券融资市场——据WIND不完全统计,5月非金融企业债券净融资规模-5262亿,其中发行规模47亿元,到期规模5309亿元。

投资建议:目前银行板块整体估值(对应2017年PB0.89x)依然在1xPB以下,在行业整体资产质量预期持续转好情况下安全边际充足,同时时值分红季,目前行业整体股息率4.3%具备吸引力,板块配置价值随着风险偏好的转换进一步凸显。不过考虑到目前监管工作仍处于中前期阶段(由自查向现场检查过渡),未极监管细则落地对行业的影响尚不明朗,板块短期整体估值突破17年1xPB的可能性较低。个股方面,我们推荐1)受监管影响较小,基本面稳健的建行、工行、招行;2)自身调整较强、资产质量稳健的兴业,宁波。信托继续看好爱建集团、安信信托等相关标的。

申请时请注明股票名称